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一代中国鞋王落幕，贱卖57亿的背后是中国实业已死？

来源[未分类] 点击[40] 作者[游客] 时间[2017-04-21 15:34:17]

吴晓波曾说：最近几年来专心于实业彷佛已经十分“掉队”。人们更津津乐道的是巴菲特、索罗斯。

全文4314字，八妹读了也许5分钟，读完之后，心情有点沉重。

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文：胡二伙

来源：快刀三侠（ID：iyqkpd）

据彭博社揭晓，鼎晖投资正与百丽国际的管理层切磋收购事件，交易价格约为57亿美元。2007年赴港上市的百丽国际靠近 10 年，受惠于中港两地零售市场畅旺，百丽国际市值曾逾千亿，是国际市值最大的花费零售股，天下鞋类上市公司市值排名第二。

作为中国鞋业规模最大的公司，旗下有百丽、天好意、他她和思加图等品牌，年发卖额超过230亿元，最近几年来，百丽事迹欠佳，2015年百丽集团事迹涌现拐点，上市9年首次利润下滑，股价跌了将近一半。

除股价的一起下坡，随之关店的声响也是击鼓传花，今朝百丽国际已关近500家门店，同店发卖增长率降低11.7%。

由于微观经济增速放缓，制造业产能过剩和电商的冲击，国外敷装鞋业连续低迷。发卖下滑、关店裁员的现象并非百丽独占。2016年，美特斯邦威巨亏超4亿，三年内关店1600家;达芙妮关店近千家，整年净吃亏超过50%;晋江喜得龙公司破产、晋江闽超鞋业公司破产重整......

20多年，中国服装网www.vhao.net鞋类制造业，凭借“OEM起身——转做内销——签代言人砸广告建品牌——门店扩张——上市”这个捷径再也不有效，反而像聚沙成塔一样，经不起风吹雨打。

一半是淡水一半是火焰，实业的压力来自两个方面。

一方面是实业的艰苦险阻。当人们曾经引以为豪的“中国制造”接连易手，当“实业报国”这个往日鼓舞无数中国人的词汇，已经沦为笑谈，“中国制造”注定穷途末路，实业经济注定面临大冷落。

另外一方面是企业家们的急躁心态。改革开放30多年来，游资和游资心态正像流感一样，侵染并且毒害实业。当那些中国实业的代表频繁“不务正业”，当企业上市堕完工为“圈钱游戏”，做实业的人总是处于一种焦炙无力的状态之中。

2016年实体店阵亡名单，数据由零售老板内参整顿

不在楼市，就在股市

有这样一个风险旌旗灯号。越来越多的实业家开始圈钱运动，他们以为，从实业转做投资，无疑是一个更“科学”的选择。

一类老板既在做实业，也在投资本。金融危急之后，浙江一带几乎所有的制造业企业都在膨胀规模。剩上去的资金，楼市是第一大去处。在房价大涨带动下，制造业企业投资房地产收益颇丰，乃至超过主业。

格力本是一心一意做实业的绝好案例，董明珠二十几年如一日坚持“工业精神”，但2009年11月格力地产实现借壳上市，第二年营业收入就超过5亿元，进军地家当不敷一年，格力地产就成为格力集团三人人当构造中当之有愧的一个主要板块。

传统家电企业毛利润5%已经异常惊人，但跟房地产行业35%左右的毛利润率一比，顿时黯然失色。有人感叹：七匹狼做地产、美的做地产，雅戈尔做地产，苏宁做地产，国美做地产，连五粮液、郎酒、阿里巴巴都在做地产，72行最初都异曲同工。

其二，“不在楼市，就在股市”。比如2009年股市好的时候，不少浙江老板是用麻袋一袋一袋扛着钱去营业部开户的，乃至因为开户的人太多，要开户还得找人“走后门”。

除此之外，这类老板乃至把企业作为融资平台，变成自己另外一条生财之道。比如一位上海老板，因为公司现金流好，很容易经由过程包管拿到银行3000万元如下的存款。他就把这部分贷进去的钱再增加几分利息，转借给急需资金的企业。“规模不大，然则一次也能赚个一两百万，比一分一厘辛劳做企业强多了”。

另外一类老板则是完整转战投资。把苏泊尔做到国行家业第一，环球产量第四的苏增福便是一个典型案例。2007岁尾，他将苏泊尔卖给外资，套现二十多亿元，随后在浙江投资了一个岛，预备开发房地产和码头，“盈利前景大大好于生产压力锅，而且很轻松”。

这是一个企业发展史渐渐被融资史覆盖的年代。一手造诣了UT斯达康神话的“小闭塞英雄”吴鹰，转型做了投资人；在金山整整做了16年，终极他却于金山香港上市70天后毅然告退，随后开始在中关村落扮演“天使投资人”这一新角色。

他们更乐意中途转身为投资家，将自己的资源、履历和教训，跟后生们分享，让其少走一些弯路，造诣另外一个“自己”。

另外，现在玩PE(私募股权投资)/VC(风险投资)成为了新时尚。一位温州炒房团的资深成员坦言，“股权投资这事，看着高妙，事实上无非也便是股权交易获取差价，这里所要承受的风险也其实不是特殊大。”像他这样把资金转投至PE/VC的人不在少数，看似扶持实业企业，然而终极目的照样逐利。

实业之心为何冷却

这切实实在是一场实业之心与资本逐利之心的激烈博弈。可怜的是，咱们看到的是实业之心正在逐渐冷却，而资本之心正在汹涌躁动。

无恒产者无恒心。一旦中国企业家对市场公正没有了信心，实业之心必然会死去。短时间依附投资取得资本收益，也就成为必然的选择。据不完整统计，A股上市公司有对外投资行动的有近千家，比如雅戈尔与复星医药，便是A股上市公司对外投资的“两大金刚”。

实业之心已死，还有一个原因来自政策的失衡。从仰融出奔华晨，到“铁本”下马；从龚家龙身陷囹圄，到平易近营航空公司的纷纭“凋谢”;赚钱的平易近营钢铁公司“日钢”被吃亏的公营“山东”强行吞并。平易近营经济到底有多大生计和发展的空间?这不是发一两个文件就能够办理的问题。

国有企业是在走T台，平易近营企业是在走钢丝。国有航空公司吃亏几百亿可以得到巨额注资，引导层平安无恙，平易近营航空公司吃亏几千万公司破产、老板入狱。

中国已经远离短缺经济，步入过剩经济。在“整合资源”、“节能减排”、“家当进级”、“淘汰后进技术”、“压缩过剩产能”等旗号下的“国进平易近退”已经是不争的事实。山西的平易近营煤矿几乎全军尽没，河北的平易近营钢铁厂大面积停产，留给私营企业去干的“活儿”便是办理待业、干脏活累活、应答沃尔玛那样挑剔的客户，再由垄断国企搜刮、聚敛财富。平易近企500强的利润总和还抵不上中煤油和中移动两家。这便是部分人士热衷，并打算回升为实践的“中国模式”。

政策尴尬层面下，实业家们须要自我救赎。自力于实业之外的资本，固然是空中楼阁;而脱离资本辅助的实业，却也没法快速发展。唯有以实业匆匆进资本，以资本反哺实业，资与产螺旋演进，才是不论资本照样实业的隆盛之道。

咱们的企业涌现种种问题，仅仅是因为企业家们处于实业的困境与资本的诱惑之间，失去了坚持实业的信心。但事实上，资本与实业其实不是一对矛盾体，两者反而是相互匆匆进的关系。 当前形势下，怎样给这些资本找到进口，从而造成对实业的助力?

实业和金融，是一个内在和外在的关系

一、阶段性内在能源和外在引力

当实业未然壮大，并造成比较壮大的资本平台的时候，尤为是在现有营业进入一个相对饱和和成熟期时，有抱负的企业引导者必然会寻觅新的机会。企业在稳定并立异发展现有营业的同时，资本会流向其所看好的下一个目标，这个目标便是资本运作的开始：一方面，可以选择从头做起，创建新的名目平台;另外一方面便是经由过程并购或重组等方式“短平快”地取得名目。这便是资本富余带来的内在投资能源。

与此同时，家当的演进带来的伟大机会，造成为了资本演进的外在引力。尤为是近十年来，新兴家当和企业赓续涌现，带来了大量的吞并和重组的机会。关于这些精明的企业家们来说，他们是不会随意马虎放过的。与其从头开始弄一个名目，跟别人竞争，不如利用资本手腕和管控实力实际“吃”掉名目或从中分一杯羹。

二、“资”“产”之间的代价平衡

不过，只管资本有扩张的冲动，却也不能“想吃就吃”。遐想与复星所做的，是在收益与风险之间做好取舍，控制“资”“产”的平衡。是坚持实业照样倾向资本，抑或是“资”“产”互动，都须要站在企业本体的角度去思虑问题。

比如在复星和遐想在企业的整个发展过程当中，都是在“资”“产”之间导演了一个螺旋演进的过程，既要把每一个名目都做好，又强调实业的总体性，还要赓续发现和整合新的机会。在“资”“产”之间，两个企业其实不是一条道走到黑，而是张弛有度、能进能退，偶然候为了战略须要，乃至不惜发售一些名目，在长期、中期、短时间寻求一种代价最大化的平衡，

三、金融的对象性代价和实业的本体性代价

从实体经济的本身而言，金融是一种手腕，而不是目的。资本的最大代价，在于它能为实业成长提供强有力的辅助。单纯的虚构资本运营，带来的只是一串串虚无飘渺的数字。企业的实质目的都是在创造商业代价，实业的实质目的是间接为生产和生活的物质资料提供产品或服务。以是金融应当更多地发挥其对象性代价，而不能作为代价追求的目的，实业才是代价追求最间接的载体。

在欧美和日本，很少有正身处壮年的实业家在奇迹巅峰期激流勇退，转向投资。韦尔奇在GE，格罗夫在英特尔，乔布斯在苹果，都是经久不息屹立不倒。即便IBM的郭士纳，也是在59岁退休后才进入私募投资，成为凯雷集团的董事长。

三大国外实业模式

与典型以实业立国的国家相比，咱们的实业家与投资家显示出的是两重的青涩。在国外的实业发展模式中，最具代表性的无疑是：美国模式、日本模式与德国模式。

一、美国模式：投资为私营实业主体服务

美国模式是商品经济发展模式的总结，高效、无利于投资，它起源于英国，在美国达到巅峰。这类模式中，资本积累的决策权主要在私人公司，它们可以自由地最大限度地追求短时间利益最大化，经由过程金融市场取得资本。

美国模式中企业格局是：核心500家至公司，周围是一大批中型企业，边缘是恒河沙数的小企业，私营实业企业是市场活动的主体。美国企业筹措资金，比较侧重于发行股票、债券方式。美国模式中金融市场发育比较成熟，大多半公平易近手中都握有公司股票和债券。美国证券公司种类很多，股票价格的升降，反映企业运营的好坏，推动实业企业必须讲究经济效益。

二、日本模式：交叉持股，以资匆匆产

日本模式的主要特点是：注重企业技术提高，进口主导，贸易立国。

日本企业每一每一与政府有着密切的关系，政府经由过程家当政策和经济筹划指点企业运作。日本企业筹集资金，主要依附储蓄和银行，企业资金筹措约莫有60%以上是商业银行提供，是以在日本，银行与公司、公司与公司之间每一每一是交叉持股，中小投资者力量相对较弱。

这类模式使得日本企业的眼力通常都比较长远，日本模式侧重企业的利益，它的主要目标是最大限度地占有市场份额和取得尽可能多的利润。

三、德国模式：银行服务虚业

德国模式的主要特性是银行和公司间关系密切，银行以股东和放款人的两重身份对公司实施监督。德国与日本异样重视储蓄，银行在接收居平易近存款和对企业放款中起症结作用，而股票、债券市场、社会集资方面的力量比较软弱。

写在最初

有一天，咱们可能会蓦然发现，咱们已经与自己的苹果、西门子、松下擦肩而过，而诞生中国的乔布斯与稻盛和夫，更将成为无稽之谈。

在未来相称长的光阴里，中国经济要在环球竞争中抗击风险、有所作为，必须依赖实业经济的勃兴。而在实业发展触碰着“天花板”之时，企业家们已经再也不那么缺钱了，中国几十年来赓续“滚雪球”般被创造进去的“资本的原始积累”，须要找到一个新的前途。

但咱们须要的不是投契，不是泡沫，而是“资”与“产”交融，是借助资本让咱们的实业加倍强壮和稳定。不论若何，希望经年之后，咱们再转头来看这段历史，不会是一次失败的测验考试，或许是一场泡沫的发轫，而是一段新的工业文化的开始。


本文采集于百度百家，作者整理。

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